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全球风险偏好持续提升 金价高位承压

文章来源:九五至尊游戏最新网站网撰写时间:2020-06-08作者:有才研究院


  一、摘要

  1、上周美国非农数据表现亮眼,金价受压回落。

  2、上周受到货币政策和财政政策双重刺激美股涨幅惊人,美债利率持续攀升,全球风险偏好持续提升,金价承压回落。

 

  二、核心观点

  随着欧美复工的推进,以及经济数据的回升,全球风险偏好持续提升,美股强劲反弹,同时美债利率快速回升带动实际利率回升给金价造成压力。我们认为近期利率的提升和美股的反弹主要还是受到美国宽松的货币政策和财政政策的刺激导致的,美联储的不限量QE和欧央行的疫情专项债券都对市场产生实质上的刺激。但依然还是老问题,货币政策和财政政策并不能改变欧美国家整体经济结构性的问题,而随着欧美社会阶级矛盾的不断激化以及货币政策和财政政策对于经济刺激的边际效应递减,未来欧美社会的一些基础病会更快显现出来,所以我们认为金价短期可能还处于技术性调整当中,但长期来看每次回调都是布局多仓的好机会。

 

  三、上周行情回顾

  中美之间的摩擦加剧,美国国内种族主义的抗议活动愈演愈烈,支撑国际现货黄金价格维持高位运行。但由于潜在的新冠病毒疫苗的乐观情绪,以及放松封锁,这些因素让股市持续回升。从股市持续上涨可以看出,市场对于经济重启抱有乐观态度,并且超过中美贸易局势和美国国内的抗议活动担忧。受此影响,美国10期国债利率连续三个交易日上升,令国际现货黄金价格承压回落击穿1700美元/盎司整数关口。

 

  不过,美国公布的4月贸易账数据显示,美国4月贸易逆差飙升,由于新冠肺炎疫情颠覆了全球商品和服务流动,将美国出口推至10年低点,再次引发对经济放缓的担忧。国际现货黄金价格获得短暂的喘息,反弹至1700美元/盎司上方运行。

 

  周五的美国5月非农业就业人口意外激增250万,远超预期的下降800万,高达1000万的差距加快美国经济复苏的预期,失业率降至13.3%,仅仅次于4月的高位。创下至少自1939年以来美国历史上最大的单月就业增长。非农就业数据强于预期,提振了投资者对全球经济复苏的希望,降低了对避险资产的需求。

 

  美股三大股指涨势如虹,美国10年国债利率加速回升,令国际现货黄金价格遭到抛售,连失1700、1690和1680美元/盎司三道关口,最低探至1670.50美元/盎司。

  国际现货黄金价格全周最低1668.30美元/盎司,全周最高1745.59美元/盎司,全周报收1681.60美元/盎司,全周下跌47.73美元/盎司,下跌幅度2.76%。

  国际现货白银价格全周最低17.20美元/盎司,全周最高18.38美元/盎司,全周报收于17.42美元/盎司,全周下跌0.43美元/盎司,下跌幅度2.41%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

  黄金:

  周线级别来看,国际现货黄金价格回落符合预期,MACD指标红柱缩短,整体面积小于前期,预计技术性调整仍将继续。但国际现货黄金价格整体结构依旧为多头。

 

  日线级别来看,国际现货黄金价格前期曾一度突破震荡中枢高点1738.80美元/盎司,但MACD指标红柱未能同步放大,再次回落震荡中枢内运行,符合预期。在震荡中枢1669.15-1738.80美元/盎司内运行,重点关注区间高低点突破方向。

 

  白银:

 

  周线级别来看,国际现货白银价格持续上涨。但由于上涨速率过快乖离率较大,警惕短线技术性调整。

 

  日线级别来看,国际现货白银价格短期的回落走势符合预期,前期持续上升走势触及前期震荡中枢高点18.32美元/盎司,但MACD指标红柱峰值高点下移。关注16.83美元/盎司支撑位,该点位一旦被击穿则进一步回调。

 

  4.2 CFTC持仓报告

  (CFTC)2020年周五(6月5日)公布的周度报告

  COMEX黄金投机净多头头寸持仓减少18880手,至219034手。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓仅增加35手,至37224手。

  

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

 

 

 

    综述   截至6月02日当周, COMEX黄金投机多头头寸减少15952手,投机空头头寸增加2928手。 COMEX白银投机多头头寸增加3472手,投机空头头寸增加3437手。此期间,乐观的经济复苏预期,降低了黄金的吸引力,部分多头持有者平仓了结多头头寸。

 

  上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加4.97吨,持仓水平维持在近7年以来的高点。

 

  本周重要事件前瞻

  美国重要经济事件

  6月10日晚间20:30公布美国5月季调后CPI月率,前值-0.8%,预期值0%.

  

  6月11日晚间23:00公布美国5月PPI月率前值-1.3%,预期值0.1%。

  

  6月11日凌晨2:00美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期,随后2:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

  

  五、投资建议

  本周基本面方面重点关注FOMC6月利率决议以及其后的美联储主席鲍威尔新闻发布会上。随着欧美复工复产的推进,以及天量货币政策和财政政策的双重刺激下欧美股市反弹力度强劲。但美联储近期逐步削减每日的资产购买计划值得市场关注,本周需关注美联储对于未来货币政策和经济走向的态度,是偏向继续鸽派的宽松乃至负利率还是偏向鹰派的逐步削减或退出QE。我们认为短期金价高位还是处于承压状态,需求技术面上的调整,所以建议投资者短期以逢高做空为主,等到相对低位再布置中长线多单。

 

  操作区间:

  黄金:360-395,1600-1750

  白银:4050-4450,16.7-18.3

 

  有才研究院 

  2020年6月8日

 

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